Alts Angle: Ruhestand neu denken

Nach einem herausfordernden Jahr 2022 begannen viele Berater und Anleger, ihren traditionellen Anlageansatz für den Ruhestand in Frage zu stellen. Tony Davidow, Senior Alternative Investment Strategist beim Franklin Templeton Institute, veranschaulicht die potenziellen Auswirkungen des Hinzufügens alternativer Anlagen zur Erzielung von Wachstum und Einkommen – und zur Dämpfung der Volatilität – während der Akkumulations- und Verteilungsphase im Ruhestand.

Im Jahr 2022 waren sowohl Aktien als auch Anleihen im Jahresverlauf zweistellig im Minus. Laut Callan Associates gab es seit 1926 nur zwei weitere Jahre, in denen sowohl Aktien als auch Anleihen negativ waren – 1931 und 1969.1 Steigende Zinsen, Rekordinflation, erhöhte Volatilität und zweistellige negative Renditen sowohl für Aktien als auch für Anleihen im Jahr 2022 blieben übrig Viele Berater und Anleger fragen sich, ob sie ihre Altersvorsorgeportfolios überdenken müssen.

Wir sollten darauf achten, die potenziellen Vorteile der Diversifizierung und das 60/40-Portfolio als Stellvertreter zu trennen. Leider gibt es, wie wir im Jahr 2022 erlebt haben, Zeiten, in denen traditionelle Investitionen stark miteinander korrelieren.

Pensionspläne haben in der Vergangenheit aufgrund der verschiedenen Rollen, die sie spielen können, erhebliche Allokationen in alternative Anlagen vorgenommen: Streben nach Wachstum und Erträgen, Portfoliodiversifizierung und Inflationsabsicherung. Allerdings waren viele dieser Investitionen bis vor Kurzem auf Institutionen und Family Offices beschränkt. Durch Produktinnovationen sind diese Investitionen nun für eine breitere Anlegergruppe zugänglicher und bieten flexiblere Funktionen.

Insgesamt sollten die Altersvorsorgepläne unserer Ansicht nach modernisiert werden, um dem breiteren Spektrum an Instrumenten Rechnung zu tragen, die zur Verfolgung der Kundenziele zur Verfügung stehen. Wir glauben, dass Berater und Anleger ihre Ruhestandsstrategien überdenken sollten, um auf das sich verändernde Marktumfeld, die neuen Produkte, die ihnen zur Verfügung stehen, und die Tatsache, dass viele Rentner während ihrer Ruhestandsjahre ein längeres und produktiveres Leben führen, zu reagieren. Alternative Anlagen können in Rentenportfolios mehrere Rollen spielen, darunter die Generierung potenziellen Wachstums und Einkommens, die Dämpfung der Volatilität und/oder die Absicherung der Auswirkungen der Inflation.

Wir glauben, dass Berater und Anleger unterschiedliche Ansätze für die Akkumulations- und Dekumulationsphasen im Ruhestand entwickeln und ihre Altersvorsorgepläne regelmäßig überprüfen sollten, um sicherzustellen, dass sie ihren Zielen gerecht werden. Bei richtiger Anwendung können alternative Anlagen die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die verschiedenen Ziele in den Phasen der Altersvorsorgeplanung erreicht werden.

Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Kapitalverlusts. Der Wert von Anlagen kann sowohl fallen als auch steigen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Aufgrund von Faktoren, die einzelne Unternehmen, bestimmte Branchen oder Sektoren oder allgemeine Marktbedingungen betreffen, schwanken Aktienkurse manchmal schnell und dramatisch. Anleihekurse bewegen sich im Allgemeinen in die entgegengesetzte Richtung der Zinssätze. Wenn sich die Preise der Anleihen in einem Anlageportfolio an einen Anstieg der Zinssätze anpassen, kann der Wert des Portfolios sinken.

Investitionen in alternative Anlagestrategien sind komplexe und spekulative Anlagen, bergen erhebliche Risiken und sollten nicht als vollständiges Anlageprogramm betrachtet werden. Je nach Produkt, in das investiert wird, bietet eine Anlage in alternative Anlagen möglicherweise nur eine begrenzte Liquidität und ist nur für Personen geeignet, die es sich leisten können, den gesamten Anlagebetrag zu verlieren. Eine Anlagestrategie, die sich hauptsächlich auf privat geführte Unternehmen konzentriert, stellt bestimmte Herausforderungen dar und birgt im Gegensatz zu Investitionen in börsennotierte Unternehmen zusätzliche Risiken, wie z. B. den Umgang mit dem Mangel an verfügbaren Informationen über diese Unternehmen sowie deren allgemeiner Liquiditätsmangel.

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1. Quelle: Kloepfer, J. „Unprecedented Territory – and the Inherent Limits of Diversification“, Callan, 13. Mai 2022.